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[화담일보=박세원기자] 국내 증시가 지난 주 다시 큰 폭의 조정을 받았다. 10월 30일 5730.74로 거래를 마쳤던 코스피는 11월 2일 5859.08까지 반등했지만 이후 하락세가 이어져 6일 5059.69까지 밀렸다. 한 주간 하락률은 11.71%다. 코스닥 역시 같은 기간 724.38에서 644.27로 11.06% 하락했다.

코스피 지수 추이. 자료=네이버페이 증권·한국거래소(KRX)

지난 몇 주와 마찬가지로 지난 주 역시 지수 움직임보다 투자주체별 수급에서 특징이 더 뚜렷하게 나타났다. 외국인은 5거래일 연속 코스피 현물을 순매도하며 한 주 동안 약 10조5600억원을 팔았다. 반면 기관은 약 4조2800억원, 개인은 약 4조3300억원을 순매수해 외국인 물량을 받아냈다. 기타법인도 약 1조9400억원 순매수를 기록했다.

그러나 코스피200 선물에서는 정반대 흐름이 나타났다. 외국인은 지난 주 선물시장에서 약 2조5200억원을 순매수했다. 현물에서 10조원 넘게 빠져나간 것과 달리 선물에서는 매수 우위가 나타나면서 외국인의 현물 매도를 단순히 지수 전체에 대한 일방적인 하락 베팅으로 해석하기 어려운 한 주였다.

기관이 끌어올린 월요일…외국인은 첫날부터 매도

2일 코스피는 전 거래일보다 2.24% 오른 5859.08로 마감했다. 미국 기술주와 반도체주가 약세를 보인 영향으로 하락 출발했지만 기관의 대규모 매수세가 유입되면서 장중 상승 전환했다. 기관은 코스피 현물에서 약 1조2300억원을 순매수했다. 반면 개인은 약 1조3500억원, 외국인은 약 3730억원을 순매도했다. 삼성전자는 1.78%, SK하이닉스는 3.81% 상승하며 지수 반등에 힘을 보탰다. 외국인은 이날 코스피200 선물에서는 약 3410억원 순매수를 기록했다. 현물에서는 주식을 팔면서 지수선물은 사들이는 구조가 주 첫 거래일부터 나타난 것이다.

AI 투자 우려 다시 부각…3일 코스피 3.59% 하락

3일에는 하루 만에 방향이 뒤집혔다.코스피는 3.59% 내린 5648.79, 코스닥은 4.08% 하락한 704.39로 마감했다. 미국 증시에서 인공지능 기업들의 대규모 자금 조달과 설비투자 부담이 다시 부각되면서 기술주가 약세를 보인 영향이 국내 반도체주로 이어졌다.

외국인은 코스피 현물에서 약 1조5200억원, 기관은 약 5150억원을 순매도했다. 개인이 약 1조6600억원을 순매수하며 물량을 받아냈다. 삼성전자는 4.15%, SK하이닉스는 5.03% 하락했다. 외국인 순매도 역시 두 반도체 대형주에 집중됐다.외국인의 코스피200 선물은 장 마감 집계 기준 약 3510억원 순매도로 전환했다. 현물과 선물 모두 매도 방향을 보인 지난 주의 드문 거래일이었다.

하루 400포인트 출렁인 4일…외국인 2.5조 팔아도 상승 마감

4일 시장은 지난 주 변동성을 가장 상징적으로 보여줬다. 코스피는 미국 반도체주 반등에 힘입어 2.43% 상승 출발했고 장 초반에는 5828.13까지 올랐다. 그러나 미국 중간선거 개표 과정에서 인공지능 데이터센터 규제 강화 가능성이 부각되면서 외국인 매도가 확대됐고, 지수는 장중 4.02% 하락한 5421.72까지 밀렸다. 이후 다시 반등해 결국 0.62% 오른 5683.80으로 마감했다. 

하루 고점과 저점 차이는 406포인트에 달했다.미국 중간선거에서 민주당이 의회 양원을 장악하면서 데이터센터 건설과 전력·인허가 규제 강화 가능성이 시장의 새로운 변수로 떠올랐다. 로이터도 미국 내 데이터센터 개발을 제한하려는 움직임이 선거 결과 이후 힘을 얻으면서 AI 인프라 투자에 대한 우려가 커졌다고 전했다.

이날 외국인은 코스피 현물에서 약 2조5100억원을 순매도했다. 반면 기관은 약 1조100억원, 개인은 약 1조1400억원을 순매수했다. 특히 외국인은 SK하이닉스에서 약 1조1600억원, 삼성전자에서 약 8100억원을 순매도했다.코스피200 선물에서도 외국인은 약 3440억원을 순매도했다. 지수가 결국 상승 마감했지만 외국인의 현물·선물 수급 자체는 모두 매도 우위였다.

5일 양 시장 매도 사이드카…외국인 3.4조 순매도

5일부터 하락 속도는 더욱 빨라졌다.코스피는 5.28% 하락한 5383.80, 코스닥은 5.11% 내린 678.41로 마감했다. 장중 낙폭이 확대되면서 코스피와 코스닥에서 모두 프로그램 매도호가 효력을 일시 중지하는 매도 사이드카가 발동됐다.미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 규제 강화 우려가 커진 가운데 반도체와 AI 관련주가 지수 하락을 주도했다. 외국인은 이날 코스피에서 약 3조3900억원을 순매도했다. 개인은 약 2조2700억원, 기관은 약 8460억원을 순매수했다.

삼성전자와 SK하이닉스 역시 큰 폭으로 하락했다. 인공지능 인프라 투자 축소 가능성에 대한 우려가 반도체 수요 전망에까지 영향을 미치면서 외국인의 대형 반도체주 매도가 이어졌다.하지만 선물에서는 다시 반대 흐름이 나타났다. 외국인은 코스피200 선물을 약 1조4600억원 순매수했다. 현물에서 지난 주 최대 규모에 가까운 매도를 기록한 날 오히려 선물 매수 규모는 크게 늘었다.

6일 개장 3분 만에 서킷브레이커

지난 주 급락의 정점은 6일이었다.간밤 미국 증시에서 AI·반도체 관련주가 급락하면서 국내 증시도 개장과 동시에 매물이 쏟아졌다. 미국 나스닥은 5일 현지시간 5.5% 넘게 하락했고 필라델피아 반도체지수는 약 12% 급락했다. 엔비디아와 마이크론 등 AI·반도체 관련주의 낙폭이 특히 컸다. 코스피는 개장 직후 8% 넘게 하락하면서 오전 9시 3분 1단계 서킷브레이커가 발동됐다. 

이는 개장 후 약 3분 만에 거래가 중단된 것으로, 이후 매도 사이드카까지 발동됐다. 코스닥에서도 매도 사이드카가 작동했다.코스피는 장중 4911.28까지 밀렸다가 낙폭을 일부 만회해 6.02% 하락한 5059.69로 거래를 마쳤다. 삼성전자는 6.35%, SK하이닉스는 10% 넘게 하락했다.외국인은 코스피 현물에서 약 2조7700억원을 순매도했다. 반면 기관은 약 1조7000억원, 개인은 약 6000억원을 순매수해 외국인 매물을 받아냈다.그러나 선물에서는 외국인이 7171계약, 금액으로 약 1조4000억원 규모를 순매수했다. 현물 반도체주를 대규모로 매도하면서 코스피200 선물에서는 강한 매수 우위를 기록한 것이다.

외국인 5일 연속 현물 순매도…선물은 2.5조 순매수

지난 주 투자주체별 수급을 정리하면 현물과 선물의 괴리가 더욱 뚜렷해진다.

※ 현물과 선물은 서로 다른 시장이므로 순매수 금액을 직접 합산할 수 없다. 투자주체별 현물 수급은 한국거래소 자료를 인용한 장 마감 집계를 종합했고, 선물은 코스피200 선물 투자자별 거래실적을 기준으로 정리했다. 한국거래소 데이터정보시스템에서는 주식과 파생상품의 투자자별 거래실적을 각각 조회할 수 있다.

주간 기준으로 외국인은 코스피 현물에서 약 10조5600억원을 순매도했다. 반면 기관과 개인이 각각 4조원 넘게 순매수했고 기타법인도 매수 우위를 나타냈다. 최근 몇 주 동안 반복됐던 ‘외국인 매도와 국내 투자자의 물량 흡수’ 구조가 지난 주에는 훨씬 큰 규모로 나타났다.특히 외국인의 매도는 반도체 대형주에 집중됐다. 삼성전자는 한 주 동안 16.13%, SK하이닉스는 20.17% 하락했다. SK하이닉스에 대한 외국인 순매도는 3일부터 6일까지 약 5조1700억원에 달한 것으로 집계됐다.

현물 10조 매도와 선물 2.5조 매수

지난 주 수급에서 가장 눈에 띄는 부분은 외국인의 현물과 선물 방향이다.외국인은 한 주 내내 코스피 현물을 순매도했다. 하지만 5일과 6일 이틀 동안 코스피200 선물을 약 2조8800억원 순매수했고, 주간 전체로도 약 2조5200억원 매수 우위를 기록했다.따라서 외국인이 현물을 10조원 넘게 팔았다는 사실만으로 한국 증시 전체에 대한 하락 포지션을 같은 규모로 늘렸다고 단정하기는 어렵다.

선물 매수에는 신규 상승 포지션뿐 아니라 기존 매도 포지션의 청산, 현물 포트폴리오 헤지와 차익거래 등 다양한 거래가 섞여 있을 수 있다. 특히 6일처럼 현물에서는 반도체 대형주를 집중적으로 매도하면서 지수선물을 대규모로 매수한 날에는 현물과 선물의 수급을 함께 살펴볼 필요가 있다.

지난 주의 핵심은 ‘외국인 현물 매도’

지난주 국내 증시는 월요일 2% 넘게 상승했지만 이후 4거래일 가운데 세 차례 큰 폭으로 하락했다. 5일에는 매도 사이드카가 발동됐고 6일에는 개장 직후 서킷브레이커까지 작동했다.미국 중간선거 이후 데이터센터 규제 가능성이 AI 투자에 대한 새로운 불확실성으로 떠올랐고, 기존에 이어지던 AI 투자 수익성·자금조달 우려까지 겹치면서 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 외국인 매도가 집중됐다.다만 외국인이 현물을 5거래일 연속 매도한 것과 달리 코스피200 선물에서는 주 후반 대규모 매수가 나타났다는 점도 함께 봐야 한다.

다음 거래에서도 단순히 코스피가 5000선을 지키는지만 보기보다 외국인의 현물 순매도가 줄어드는지, 삼성전자와 SK하이닉스에 집중된 매도가 완화되는지, 5~6일 급증한 외국인 선물 순매수가 어떤 방향으로 바뀌는지가 이번 급락의 수급 구조가 변화하는지를 판단하는 주요 지표가 될 수 있다.